米配资 每日机构分析：7月24日

　　凯投宏观：美欧关税协定对欧元区经济影响有限，欧央行货币政策或维持不变

　　三井住友银行：美日关税协议达成，潜在通胀改善或促使日本9月加息

　　荷兰国际集团：欧洲央行担忧欧元升值可能导致欧元走弱

　　【机构分析】

　　凯投宏观经济学家指出，即使欧盟与美国达成限制关税的贸易协定，其对欧元区经济的实际影响将是有限的。虽然该协定能够避免贸易壁垒的破坏性升级，但相比欧洲央行基准预测所依据的经济假设，实际效果会稍微不利一些。欧洲央行行长拉加德不太可能因此改变现有的政策立场。

　　Trinh Nguyen指出，菲律宾和日本与美国达成的关税协议给韩国和其他国家带来了敲定类似协议的压力。亚洲经济体将需要适应一种新常态，即10%的关税被视为“新的零关税”。印尼和菲律宾以19%的关税水平达成协议，为泰国和马来西亚等其他国家设定了较高的门槛。

　　星展银行策略师表示，由于日本自民党在参议院选举中的失利，存在增加民粹主义支出的可能性，这将推升中长期日本国债的收益率。为了应对民众对于生活成本上升的担忧，日本央行可能需要在今年年底前考虑加息。

　　三井住友银行经济学家Junya Takemoto指出，美国将日本商品的全面关税税率设定为15%，低于原定8月1日起实施的25%。若达成关税协议，随着潜在通胀改善，9月或10月可能加息。作为协议的一部分，美国对日本汽车进口关税将从25%降至15%。投资者关注政府可能出台的新财政支出规模。分析师对财政扩张是否促使提前加息存在分歧，约30%认为会提前，20%认为会推迟。

　　汉堡商业银行的经济学家表示，尽管法国从年初开始经济动能有所增强，但采购经理人指数（PMI）仍低于50这一区分经济扩张与收缩的关键阈值，表明经济环境仍在恶化，尽管恶化的幅度较为温和。如果法国政府推行财政紧缩方案，可能会减少多数家庭的可支配收入，从而对内需和服务行业造成负面影响。这是因为消费者支出能力下降可能导致服务需求减少。如果法国财政预算案无法达成一致，则可能进一步加剧现有的政治不确定性，这对经济复苏同样不利，政治不稳定通常会抑制投资和消费。

　　荷兰国际集团分析师表示，如果欧洲央行在即将召开的会议上表达出对欧元近期升值的担忧，这可能会导致欧元走弱。部分欧洲央行成员已经对欧元的上涨公开发表了意见，暗示在周四的会议中可能会有关于汇率的具体评论。由于欧洲央行一直关注未能达到的通胀目标，而欧元的强势会进一步加剧这一问题，因此欧洲央行有可能对此表示担忧。考虑到美国政府对于汇率操纵话题的高度敏感性，目前还不清楚欧洲央行是否认为其关于汇率的评论会影响到与美国之间的贸易关系。

　　CBI经济学家指出，英国7月份需求低迷、高投入成本、劳动力短缺以及全球供应链中断等问题，持续对英国制造业的利润率和产能构成压力。7月份CBI月度制造业订单差值从6月的-33改善至-30，回到了5月份的水平，表明订单跌幅有所收窄。英国企业表达了对未来需求不确定性的担忧，回报不足以及劳动力短缺成为影响经济的关键因素。

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